Entendiendo la Curva de Capital
En el capital de riesgo, las acciones se diluyen ronda tras ronda mientras la valoración crece. El "efecto cruzado dilución-valoración" muestra cómo un crecimiento explosivo de la valoración puede compensar las pérdidas por dilución.
Cada ronda de financiación diluye a los accionistas existentes. Si la tasa de dilución es del 25%, una participación del 20% se convierte en 15% después de una ronda. Sin embargo, si la valoración se triplica, el valor de participación sigue creciendo significativamente.
Los retornos de VC siguen una distribución de ley de potencias. La mayoría de las inversiones pierden dinero, pero unos pocos ganadores "unicornio" generan retornos extraordinarios que cubren todas las pérdidas.
Lea el gráfico: Las barras azules muestran su valor de participación en cada ronda. Las barras verdes muestran la valoración post-inversión. La curva amarilla rastrea su MOIC acumulado. Los marcadores rojos aparecen cuando la dilución supera el crecimiento.